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2007-12-07 | 钢铁股理应获得合理估值
以下是转帖的中财网的一篇文章,我就觉得奇怪,钢铁还是那个钢铁，这一个月不到的时间，风向怎么就全变了呢？上个月说矿石涨价了，钢铁的盈利水平要下降了，对钢铁是利空，我在有的论坛上说钢铁的盈利水平与矿石涨价没有关系，只与供需有关系，结果挨了不少板砖。这会儿机构却又说矿石涨价期是钢铁的景气期，非但不是利空，也不是中性，居然还变成了利好！上个月说国家控制出口，国内会出现产能过剩，我说国家控制出口是加速淘汰落后的产能，结果又招来骂声一片。你看，他们这会儿居然又说08年出现拐点的可能性小。这我是早就知道，非但08年出现拐点的可能性小，我所看到的09、10年，出现拐点的可能性都小。
结论：当机构向某一板块大吐口水的时候，就是我们建仓某一板块的时候。
我一直满仓着钢铁，等待着合理的估值，因为这市场，虽经过了一千多点的下跌，我仍找不到多少可以投资的东东，除了偶尔能在钢铁与银行里扒拉扒拉外。
钢铁股理应获得合理估值
2007年12月07日 07:10:28 中财网
2007年预计全年钢铁板块上涨幅度为121.22%，优于市场同期平均水平91.03%。表现良好的主要原因在于，全行业估值水平低，整体盈利状况良好。
明年原料价格上涨可能性较大
虽然我国粗钢产量增速将继续下降，但由于基数较大，明年新增的产量规模仍然保持较高水平。限于国内矿产量的有限增长，我国对进口矿的需求仍旧旺盛；而受限于机械设备及港口铁路和海运的影响，国外矿山公司的实际产能释放可能不如他们计划的那么乐观。因此，铁矿石现货市场供需状况在明年可能很难得到明显的改善。我们预计，全年铁矿石现货价格仍将维持高位。
原料价格上涨期也是钢铁业景气期
相关分析结果显示，钢材价格和铁矿石价格是高度正相关的；行业单月盈利及利润率与铁矿石价格拟合程度也非常高。同时，原料及铁矿石价格与行业单月盈利及利润率之间的关系不仅没有负相关，反而出现了显著的正相关结果。实证结果表明，历史上铁矿石价格上涨之时，往往是钢铁行业较为景气的时候，行业能否转嫁成本，主要取决于供需是否平衡。
明年基本面出现拐点可能性小
国内钢材需求增速应保持在15%左右。因此，明年国内消耗钢材量有望达到5.1亿-5.2亿吨；鉴于明年世界对钢材的需求仍旧保持较为旺盛的水平，而世界其他地区在明年也没有明显的产能释放，预计明年我国钢材出口总量大致在4000万-4500万吨；而粗钢产能增速大致在10%，全年粗钢产量将达到5.4亿吨，供需平衡。
关注估值水平、增长趋势及三类公司
行业基本面出现向下拐点可能性不大的钢铁行业应该获得与之盈利能力相匹配的合理估值水平，同时，我们看好周期性行业中有持续业绩改善趋势的公司。虽然钢铁板块是一个行业机会重于公司机会的板块，不过在把握行业整体机会的情况下，仍然可以优先关注行业龙头、成本优势及产能扩张公司。这三类公司将在新一轮行业景气周期中获益更大。
明年原料价格上涨可能性较大
虽然我国粗钢产量增速将继续下降，但由于基数较大，明年新增的产量规模仍然保持较高水平。限于国内矿产量的有限增长，我国对进口矿的需求仍旧旺盛；而受限于机械设备及港口铁路和海运的影响，国外矿山公司的实际产能释放可能不如他们计划的那么乐观。因此，铁矿石现货市场供需状况在明年可能很难得到明显的改善。我们预计，全年铁矿石现货价格仍将维持高位。
原料价格上涨期也是钢铁业景气期
相关分析结果显示，钢材价格和铁矿石价格是高度正相关的；行业单月盈利及利润率与铁矿石价格拟合程度也非常高。同时，原料及铁矿石价格与行业单月盈利及利润率之间的关系不仅没有负相关，反而出现了显著的正相关结果。实证结果表明，历史上铁矿石价格上涨之时，往往是钢铁行业较为景气的时候，行业能否转嫁成本，主要取决于供需是否平衡。
明年基本面出现拐点可能性小
国内钢材需求增速应保持在15%左右。因此，明年国内消耗钢材量有望达到5.1亿-5.2亿吨；鉴于明年世界对钢材的需求仍旧保持较为旺盛的水平，而世界其他地区在明年也没有明显的产能释放，预计明年我国钢材出口总量大致在4000万-4500万吨；而粗钢产能增速大致在10%，全年粗钢产量将达到5.4亿吨，供需平衡。
关注估值水平、增长趋势及三类公司
行业基本面出现向下拐点可能性不大的钢铁行业应该获得与之盈利能力相匹配的合理估值水平，同时，我们看好周期性行业中有持续业绩改善趋势的公司。虽然钢铁板块是一个行业机会重于公司机会的板块，不过在把握行业整体机会的情况下，仍然可以优先关注行业龙头、成本优势及产能扩张公司。这三类公司将在新一轮行业景气周期中获益更大。
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